广发稳润一年持有期混合财报解读：份额骤降69%，净资产缩水75%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发稳润一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产规模大幅下降，不过净利润实现扭亏为盈，投资策略也根据市场变化进行了相应调整。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水

本期利润实现扭亏为盈

2024年，广发稳润一年持有期混合A类和C类基金本期利润均实现扭亏为盈，A类本期利润为5,951,771.99元，C类为3,906,450.11元。而上一年度，A类亏损4,787,244.12元，C类亏损3,888,623.74元。

净资产合计大幅下降

2024年末，该基金净资产合计为99,443,111.54元，较2023年末的401,597,079.05元，下降了约75.24%。这主要是由于基金份额的大量赎回以及资产价值的变动所致。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，广发稳润一年持有期混合A类份额净值增长率为6.24%，C类为5.68%，而同期业绩比较基准收益率为10.66%，两类基金均未达到业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为4.16%，C类为3.21%，业绩比较基准收益率为11.20%，同样跑输基准。

净值波动情况

从净值增长率标准差来看，A类和C类在过去一年的标准差分别为0.45%和0.45%，表明基金净值波动相对较小，但未能有效超越业绩比较基准，反映出基金在获取超额收益方面存在一定挑战。

投资策略与运作：股债配置调整应对市场变化

市场环境分析

2024年，国内经济呈现温和增长但结构分化的态势。消费者物价指数与生产者物价指数低位运行，实际GDP温和增长但名义GDP增速乏力。二、三季度经济景气度较低，四季度在政策支持下有所回升。中长久期利率债收益率下行至历史新低，权益市场前三个季度低迷，九月底反弹后震荡，转债市场跟随权益回升。

投资策略调整

基于市场环境，基金在债券投资上维持较短组合久期，持仓以短久期利率债或高评级信用债为主，避免信用下沉。权益类资产方面，维持较高持仓比例，重点配置内需型行业、装备制造业中韧性强和供给格局好的标的，同时关注出口产业链和新兴制造行业的投资机会。在风险偏好敏感型行业上，前三季度小幅增配，四季度小幅减配，保持行业和标的配置的适度均衡与分散。

业绩表现归因：多因素影响导致未达基准

债券投资影响

债券市场中，虽然中长久期利率债收益率下行，但基金为控制风险维持短久期债券投资，可能错失部分因长端利率下行带来的债券价格上涨收益。同时，债券投资收益为5,273,881.11元，较上一年度的11,030,689.04元有所下降，对整体业绩产生一定影响。

权益投资影响

权益市场波动较大，基金虽维持较高权益持仓，但股票投资收益为 -9,632,443.37元，上一年度为1,189,252.70元，出现大幅亏损。主要原因可能是市场整体低迷以及股票配置结构未能完全适应市场变化。

宏观经济与市场展望：关注不确定性

国内经济展望

展望2025年，国内经济温和复苏基调有望持续，但仍需关注地产及地产产业链、大众消费与生活服务业的变化。物价水平预计仍将受需求因素影响，管理人对物价运行态势持谨慎态度。

全球经济影响

全球经济环境存在较多不确定性，海外通胀粘性、贸易壁垒等因素将对国内权益市场中出口与出海相关标的产生影响。管理人表示将密切跟踪全球经济形势，进行情景分析以辅助投资决策。

费用分析：管理与托管费用随资产规模下降

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,577,017.47元，较2023年的2,707,598.27元下降了41.76%。这主要是由于基金资产净值下降，按照0.70%年费率计提的管理费相应减少。

托管费用

托管费方面，2024年当期发生的基金应支付的托管费为405,518.79元，较2023年的696,239.49元下降了41.76%，同样是因为资产净值下降，按0.18%年费率计提的托管费随之降低。

交易费用与投资收益：股票投资收益不佳

交易费用情况

2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为15,899.76元，较上年度末的13,307.70元有所增加。其中，交易所市场应付交易费用为15,158.17元，银行间市场为741.59元。

股票投资收益

股票投资收益在2024年表现不佳，买卖股票差价收入为 -9,632,443.37元，而上一年度为1,189,252.70元。主要原因在于市场行情低迷以及股票买卖时机和标的选择等因素。

关联交易：通过关联方交易单元交易情况

股票与债券交易

2024年，通过广发证券股份有限公司交易单元进行的股票成交金额为133,305,763.56元，占当期股票成交总额的92.91%；债券成交金额为70,644,907.67元，占当期债券成交总额的74.16%。

佣金支付

虽然报告期内未披露向广发证券股份有限公司支付的当期佣金，但2023年当期佣金为123,667.61元，占当期佣金总量的94.22%。自2024年7月1日起，相关佣金规定有所调整，对基金交易成本和服务获取可能产生影响。

股票投资明细：行业与个股配置分散

行业分布

期末股票投资中，境内股票涉及制造业、批发和零售业、房地产业等多个行业。其中，制造业公允价值为8,860,671.00元，占基金资产净值比例为8.91%；港股通投资股票涉及能源、工业、金融等行业，金融行业公允价值为4,075,137.19元，占基金资产净值比例为4.10%。

个股持仓

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，美的集团、海康威视等为主要持仓个股。前十大股票投资较为分散，单个股票占比相对均衡，有助于分散风险，但也可能限制了单一股票对基金业绩的大幅拉动作用。

持有人结构与份额变动：份额大幅下降

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为811户，其中机构投资者持有2,409,862.33份，占总份额比例为2.52%；个人投资者持有93,363,883.27份，占比97.48%。A类基金机构投资者持有份额占A类总份额的3.83%，C类则全部由个人投资者持有。

份额变动

2024年，广发稳润一年持有期混合A类基金份额从期初的243,792,160.01份降至期末的62,843,214.49份，C类从166,480,786.90份降至32,930,531.11份，总份额下降约69.14%。这可能与基金业绩表现、市场环境以及投资者预期等因素有关。

风险提示

1. 市场风险：尽管国内经济有复苏预期，但全球经济不确定性仍可能对基金投资产生影响，如海外通胀、贸易壁垒等因素可能冲击权益市场，债券市场也可能因利率波动而影响基金净值。
2. 业绩风险：基金在2024年未能达到业绩比较基准，且过往业绩不代表未来表现，投资者需谨慎评估基金获取超额收益的能力。
3. 流动性风险：基金份额的大幅赎回可能导致流动性风险，尤其在市场极端情况下，可能影响基金的投资运作和资产变现。

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