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今天,一个900亿IPO诞生

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这一幕正在继续。

投资界消息,今日(6月23日),浙江三花智能控制股份有限公司(简称三花智控)正式在港交所挂牌上市。此次IPO发行价每股22.53港元,筹资约92亿港元,截止发稿前A股市值为931亿人民币。

这一次,三花智控H股公开发售获超747倍认购,引入了18名基石投资者,包括Schroders、GIC、香港景林、上海景林、Green Better、Verition、钟鼎资本八期、Mirae Securities、工银理财、中邮理财、泰康人寿等。

过去40多年间,三花智控从绍兴新昌的一间小工厂,悄然发展到机电零部件领域的隐形冠军,如今成为“A+H”上市大军的最新一员。放眼望去,越来越多的大企业正在此集结。

始于一家小厂,浙江巨无霸再次敲钟

三花智控起源于浙江省新昌县的一家农机修配厂,1984年,34岁的张道才带领工厂转型为“新昌制冷配件厂”——正值改革开放之初,他目睹路边的饭馆、酒店越来越多,考虑到冰箱大量使用并逐步进入百姓家庭,遂将精巧轻型的制冷配件作为发展大方向。

从这种简单产品开始,张道才最初创业的10年里,一直为冰箱、空调整机生产厂家做着“配角”。

1987年,工厂联合上海交通大学的科研力量,研发出第一款“两位三通电磁阀”,不仅打破海外垄断,更为厂里带来了突破千万的年利润。这为后来三花智控发展攒下了重要资金,此后对技术和产品也更为重视。

时间来到1994年,一家名为三花不二工机有限公司的中日合资企业成立,这便是三花智控的前身,三花指的是管理之花、科技之花、人才之花。这一时期,张道才带领公司瞄准“四通换向阀”,全力投入攻关,终于在1995年取得突破,自主建成第一条生产线,打破了美国兰柯公司60多年的垄断。

当中还涉及一场并购风波。1996年美国兰柯公司曾专程登门,希望以10倍溢价收购三花同类业务,却被张道才拒绝了。此后十年间,三花在全球市场将兰柯打得节节败退,并在2007年反向收购了兰柯公司四通阀业务,堪称精彩一役。

2001年,三花正式转为股份有限公司,并于2005年在深交所上市。但狂奔之路远未结束。

张道才是少数预见电动车崛起的人之一。2006年,三花将汽车空调部件事业部独立出来,在杭州下沙成立三花汽车零部件有限公司。彼时,三花擅长的热管理系统已经用在燃油车上,这对电动车更为关键。经过几年的艰难摸索,三花终于在2014年成功研发出“车用电子膨胀阀”——这一技术拿下了有着汽车工业“奥斯卡”之称的PACE大奖,也是中国汽车部件企业首次获得这一荣誉。

2017年,三花智控大手笔布局新能源汽车热管理,成为特斯拉、比亚迪等车企的核心供应商。从2022年起又开始布局具身智能赛道,将公司的第三增长曲线押注于此。

根据招股书,三花智控的收入主要来自制冷空调电器零部件和汽车零部件两部分,2024年分别贡献49.3%和40.7%。具体来看,2022年-2024年,营收分别为256.1亿元、245.6亿元、279.5亿元,同期净利润分别为26.08亿元、29.34亿元、31.12亿元。

招股书援引弗若斯特沙利文的资料,按2024年收入计,公司是全球最大的制冷空调控制元器件制造商,亦是全球第五大汽车热管理系统零部件制造商。

如今,张道才带领三花智控又一次站上敲钟舞台。

2025,“A+H”上市潮

赴港上市大军浩浩荡荡。

几天前,海天味业正式在港交所挂牌上市,筹资101亿港元,成为年内港股最大规模IPO之一,总市值一度超2100亿港元。

同三花智控一样,海天味业H股发行也认购火爆,超额认购逾930倍,引入高瓴、新加坡政府投资公司GIC、瑞银资管、加拿大皇家银行、CPE源峰、博裕资本、红杉中国、佛山发展等8家基石投资者。

更早前还有宁德时代,5月20日登陆港交所主板,上市当天市值达到1.3万亿港元,缔造了今年全球最大IPO。

宁王此次赴港上市,基石投资阵容吸引了中石化、KIA(科威特投资局)、高瓴、高毅资产、UBS(瑞银)资管、橡树资本、太保、泰康、博裕、景林等在内的20余家基石投资者,认购约26.28亿美元(约合203.71亿港元)。

同月实现“A+H”两地上市的恒瑞医药,当天开盘大涨近30%,市值超3900亿港元,缔造今年最大医药IPO。其基石阵容引人注目——包括新加坡政府投资公司(GIC)、景顺、瑞银全球资产管理集团、高瓴、博裕资本等,认购总规模逾41亿港元。

“基石投资人不愁了”,这成为港股IPO市场火热的一缕缩影。

安永最新发布的《中国内地和香港IPO市场》报告称,香港市场今年上半年预计约40家公司首发上市,募资额约1087亿港元,首次公开募股(IPO)数量和募资额分别同比上涨33%和711%,占全球新股市场24%,暂列全球首位。

这一波赴港二次上市潮为何凶猛?

最显而易见的原因在于,当全球化出海成为大趋势,行业龙头企业需要拓展海外业务,许多A股公司希望通过赴港上市来进一步推进国际化进程,因而更倾向于选择“A+H”的两地上市结构。

同时,香港监管层一直在推动A股赴港上市的进程,并积极缩短IPO审批流程。尤其2024年12月,港交所拟降低“A+H”股上市最低门槛,大型A股上市公司赴港IPO的进度变得更快了。

不久前,港交所行政总裁陈翊庭透露,目前港交所正在处理超过160家企业的上市申请,其中近20家拟募资规模预计达10亿美元以上。

放眼望去,大家都在争抢时间窗口。

本文来自微信公众号 “投资界”(ID:pedaily2012),作者:杨继云,36氪经授权发布。